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广发证券-广发宏观：如何看9月经济数据和下阶段趋势

时间：2021-11-10 03:34  作者：admin  来源：未知  查看：  
内容摘要：：0.5%左右，7-8月0.3%左右的水平。其中公用事业、采矿业增加值同比增速高于8月，但制造业增加值回落幅度较大，应主要反映同期双限的影响。限电和能耗双控的重点是高耗能行业，对应主要产品产量中，钢铁、焦炭、水泥、乙烯、化纤等增速下行明显，汽车略有反...

　　：0.5%左右，7-8月0.3%左右的水平。其中公用事业、采矿业增加值同比增速高于8月，但制造业增加值回落幅度较大，应主要反映同期双限的影响。限电和能耗双控的重点是高耗能行业，对应主要产品产量中，钢铁、焦炭、水泥、乙烯、化纤等增速下行明显，汽车略有反弹，手机和微机基本平稳，高技术行业工业增加。”

　　我们对此理解包括：（1）9月经济数据的走低主要还是和限电等因素对工业的供给冲击有关，这部分不会过多映射在就业上；（2）5-6月是5.0%，7-8月的5.1%包含着疫情、双减等因素对服务业的短期冲击，9月有所改善；（3）就业经验上与出口关系比较大，目前出口整体高位，9月进一步强于8月；（4）毕业季的季节性影响有所下降，16-24岁失业率降至6月之前的水平。

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